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宽松预期再起 房地产龙头具备配置价值

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核心提示:房地产申万指数当日上涨1 03%,在所有申万一级行业指数中排名第二……

昨日两市调整势头未改,但沉寂多日的房地产板块出现走强迹象。房地产(申万)指数当日上涨1.03%,在所有申万一级行业指数中排名第二。个股方面,中交地产涨停,荣丰控股、阳光城涨幅居前。

分析人士认为,美联储暗示未来可能降息,引发全球央行可能再度携手推出宽松措施的市场联想,地产板块有望从中受益。从行业基本面上看,有关的政策微调成为常态,行业热度也已逐步消退,目前房地产板块估值处于低位,若政策环境出现改善,地产股估值也有望同比提升,房企龙头已具备配置价值

宽松预期提振房地产板块

6月4日,美联储主席鲍威尔表态将采取适当措施维持经济持续扩张,暗示未来可能降息。另外,年初以来已有数家海外央行宣布降息,新一轮宽松周期呼之欲出。中国央行是否会跟随,已成为市场关注的焦点。

有分析人士认为,6月货币政策面临短期资金到期压力,长期面临继续降低融资成本、稳经济的目标,预计中国货币政策将边际转松。随着经济放缓和全球货币政策转松,适当下调政策利率,配合稳杠杆政策可以更好稳定经济和提高经济质量。

市场泛起宽松预期一直是房地产板块走强的重要先行逻辑,此次也不例外。与此同时,在基本面上,今年以来,全国地产施工全面回升带动房地产开发投资出现改善。国家统计局最新数据显示,2019年1—4月份,全国房地产开发投资34217亿元,同比增长11.9%。其中,住宅投资24925亿元,增长16.8%。住宅投资占房地产开发投资的比重为72.8%。

中信证券(港股06030)认为,因为市场多少对良好的销量抱有预期,2019年前4个月最超预期的数据并不是房地产销售,而是房地产开发投资。从单月来看,4月单月开发投资、新开工、竣工分别同比增长12.0%,15.5%和下降7.9%。投资和新开工继续大幅超越市场预期,而竣工则逐渐开始复苏。

重点看好龙头企业

国家统计局指出,各地进一步落实好因城施策、一城一策、城市政府主体责任的长效调控机制,房地产市场基本延续平稳态势。而随着政策层不断强调“房住不炒”,房地产调控政策发生转向的概率正在降低,分析人士表示,未来相关政策会越来越细化,微调将成为常态。随着房地产库存持续下降以及刚性需求的逐步累积,房地产销售预计将回暖。一旦销售回暖带来现金流改善以及整体市场融资环境出现改善迹象,未来房地产投资可能会出现稳中有升的势头。

中泰证券认为,在估值方面,近期股市回撤让重点房企的市盈率落入5-9倍区间,当前地产股估值低,且影响板块估值的关键因素政策端调控已出现边际改善,在基本面尚未形成全面修复的背景下,市场对于近期出于稳房价目的推出的一系列调控反应过度,板块估值已落入历史低位,结合历次周期看,在基本面完全修复之前,板块估值低点通常对应着不错的买点。配置端推荐行业龙头如万科A、保利地产;另外可关注优质一线标的如新城控股、华夏幸福、旭辉控股集团(港股00884)。

长城证券则表示,目前来看地产政策将继续以平稳为主基调,因城施策,有保有压,而外围基本面的发展,可能对未来政策面产生一定不确定性。在配置上,一是推荐估值较低、布局重点城市的弹性标的;另外可关注低估的行业龙头。

关键词:价值 龙头 预期 房地产 宽松

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