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吉利汽车利润滑坡:去库存陷价格战 高管机构提前减持

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核心提示:继去年首次出现销量下滑后,今年汽车销售市场继续萎缩,17月,国内汽车销量同比下降11 4%,乘用车销量同比下降8 9%,汽车销售持续疲弱;同时,汽车排放国 ……

8月21日,吉利汽车发布2019年中报,上半年公司实现营收475.6亿元,同比下降11.4%;净利润40.1亿元,同比下降40.0%;扣非归母净利润35.1亿元,同比下降41.3%,与此前业绩预告基本一致。

继去年首次出现销量下滑后,今年汽车销售市场继续萎缩,1-7月,国内汽车销量同比下降11.4%,乘用车销量同比下降8.9%,汽车销售持续疲弱;同时,汽车排放国五和国六标准在今年年中切换完成,只满足国五排放标准的车型需要在上半年清理完毕。

此外新浪财经了解到,吉利汽车的经销商从2015年时不到800家,骤增至2018年的约1400家,三年时间增加近8成。数量庞大的经销商在帮助吉利抢占市场份额的同时,也在2018年行业景气度下行时,积累了大量的库存。

行业景气度低迷、排放标准升级,以及经销商销售压力加大等因素共同影响下,全力去库存成为了吉利汽车眼下的首要也是核心任务。

从销售力度看,上半年,吉利汽车实现销量65.17万辆,同比增速为-15%,而22.56亿元的销售费用,相比去年22.69亿元基本没有减少,吉利的单位销售投入相对增加。

从效果看,2019年二季度末,吉利汽车存货账面价值35.48亿元,同比下降13.4%,其中在制品账面价值2.56亿元,同比下降22.1%,制成品账面价值10.12亿元,同比降幅高达46.1%,在不考虑整车降价/减值的情况下,库存清理的效果较为显著。

尽管公司去库存不遗余力并取得了一定成效,但吉利汽车-15%的销售增速还是比行业同期-8.9%的增速显得更为惨淡。

推行激进的去库存策略,使得吉利汽车付出了昂贵的利润代价。

上半年,吉利汽车营业收入同比减少11.4%,而同期净利润下滑高达40%,远超收入下降幅度。同时公司主动为经销商提供了较高的折扣和优惠,导致上半年毛利率降至17.8%,相比去年同期下滑2.4个百分点。

在吉利销售的众多车型中,与沃尔沃的合资品牌 领克 降价最为猛烈。

今年上半年,领克实现销量5.59万辆,同比逆势增加20.8%,但领克实现销售收入约76亿元,净利润3.42亿元,利润同比下降22.1%,实现单车收入13.62万元,同比下跌14.4%,单车净利仅4800元,同比跌幅达到35.5%。领克的售价和利润贡献在上半年双双出现大跌。

种种迹象表明,吉利汽车为了去库存,让自己陷入到激烈的 价格战 中。

值得一提的是,公司高管和投资机构在业绩滑坡的半年报披露前便已开始了减持

根据Wind数据和新浪财经的统计,4月12日至5月28日,公司董事会主席李书福、副主席杨健、李东辉、执行董事洪少伦、桂生悦、魏海、安聪慧等,除独董外的所有董事先后减持了所持公司股份。上述人员分20次,净减持1.22亿股,累计套现金额达20.65亿元。之后,桂生悦、安聪慧和李东辉三名董事在7月9日至19日间,小幅增持了公司共计115万股。

紧跟多名高管套现的步伐,著名投资机构黑石(BlackRock)于7月29日一次性大幅减持吉利汽车1303.37万股,套现约1.5亿元,持股比例降至4.89%。

半年报披露后的首个交易日,吉利汽车股价出现大涨。有研究机构向新浪财经表示,这可以理解成市场在业绩落地后对公司悲观预期的修复。

不过,吉利的去库存之路和行业价格战何时能够真正告一段落,或许才是投资者更为关心的问题。

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关键词:吉利汽车 高管 利润 价格战 减持

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